Pengembalian Risiko untuk FX, Pratinjau Bank of England

Masih ada tingkat kecemasan yang tinggi di pasar keuangan seperti yang ditunjukkan oleh pergerakan mata uang dan ekuitas. Mata uang beta tinggi sepertieuro,sterlingdanDolar Kanadadiperdagangkan, sedangkanFranc SwissdanYenJepangtetap stabil. Investor memiliki banyak perhatian, dari langkah-langkah lockdown baru di Beijing, meroketnya kasus virus di AS, berakhirnya tunjangan pengangguran AS hingga ketegangan politik dan militer antaraCinadan India dan, secara terpisah,KoreaUtara dan Selatan. Teradapat bentrokan yang cukup brutal antara tentara Cina dan India di perbatasan yang mendorong perdana menteri India mengatakan bahwa tentaranya tidak akan mati sia-sia. Korea Utara di sisi lain mengebom kantor penghubung bersama yang digunakan bersama dengan Korea Selatan. Konflik militer yang berkembang di kawasan Asia adalah hal terakhir yang dibutuhkan dunia - atau pasar - saat ini. Namun, reli hari ini di saham adalah tanda bahwa investor memperkirakan dapat melewati ketegangan ini karena kemungkinan akan terjadi konflik militer penuh cukup kecil. Jadi alih-alih, fokus mereka terus pada perkembangan Covid-19.

Kasus Covid-19 baru meningkat di seluruh dunia, tetapi investor didorong oleh laporan bahwa Dexamethasone, steroid yang biasa digunakan, dapat digunakan untuk mengurangi kematian pada pasien Covid-19 yang sakit parah. Seperti yang dicatat oleh rekan saya Boris Schlossberg, “Walaupun secara global kasus Covid-19 terus meningkat, angka kematian mulai menurun ketika para profesional medis di seluruh dunia menemukan protokol yang lebih baik untuk perawatan. Pasar mungkin mengisyaratkan bahwa ia tidak lagi khawatir akan ancaman eksistensial dari Covid-19 bahkan jika vaksin tidak dikembangkan dalam waktu dekat, karena virus sekarang dipandang sebagai infeksi yang dapat dikelola daripada seperti infeksi terminal. ”

Data dari AS sedikit mengecewakan, dengan sektorperumahan dimulaidanizin bangunanmelonjak kurang dari yang diperkirakan pada bulan Mei. Peringatan Ketua Federal Reserve Jerome Powell tentang ketidakpastian signifikan untuk pemulihan dan kebutuhan akan belanja Kongres lebih banyak bergema di pasar. Pernyataan suram ini dipertahankan sepanjang kesaksiannya pada hari Rabu, yang menjelaskan penolakanUSD/JPYmeskipun ada penjualan ritel yang kuat bulan lalu. Mengingat peningkatan tak terduga cukup dalamsurvei Empire State} ,survei PhiladelphiaKamis juga harus lebih baik dari yang diharapkan, membatasi penurunan dolar AS.

24 jam ke depan akan menjadi waktu yang sibuk, dengan pengumuman kebijakan moneterBank of England, PDB Selandia Baru dan angka pasar tenaga kerja Australia dijadwalkan untuk rilis. Sterling telah bertahan dengan baik terhadap dolar AS meskipun ada prospek pelonggaran lebih lanjut.GBP/USDbelum ditutup di bawah 1,25 dalam dua minggu terakhir. Laporan pasar tenaga kerja kemarin lebih lemah dari yang diperkirakan, dengan rata-rata pertumbuhan pendapatan mingguan melambat dan jumlah penuntut turun kurang dari yang diharapkan.Pertumbuhan harga konsumenjuga melambat secara tahunan karena tidak ada kenaikan dalam CPI bulanan. Minimal, pasar mengharapkan bank sentral untuk meningkatkan program pembelian obligasi sebesar 100 miliar. Namun, ia juga bisa memilih langkah yang lebih besar dan meningkatkan program Pelonggaran Kuantitatifnya sebesar 200 miliar hingga 250 miliar pound. Bank sentral juga lebih terbuka terhadap gagasan suku bunga negatif daripada bank sentral lain, jadi jika itu meningkatkan pembelian obligasi lebih dari yang diharapkan dan memacu spekulasi suku bunga negatif, kita bisa melihat GBP/USD menembus di bawah 1,25 dengan cepat dan agresif. Jika bank sentral mulai meremehkan kebutuhan suku bunga negatif dan meningkatkan QE hanya 100 miliar pound, sterling akan mengalami reli. Menilai dari kinerja ekonomiInggrissejak pertemuan terakhir, kami pikir Bank of England akan memilih langkah yang lebih agresif.

DolarAustraliadanSelandia Baruberpegang pada keuntungan baru-baru ini menjelang laporan malam ini. Seperti banyak negara lain di dunia, PDB diperkirakan akan berkontraksi pada kuartal pertama. Namun, Selandia Baru mengatasi Covid-19 lebih cepat dari negara lain dan benar-benar menghapus persyaratan jarak sosial seminggu yang lalu. Jadi investor mungkin tidak terlalu fokus pada data Q1. DiAustralia, tingkat pengangguran diperkirakan moderat, tetapi satu-satunya pertanyaan adalah apakah jumlahnya akan sebagus yang diantisipasi para ekonom.

Terakhir, Swiss National Bank juga memiliki pengumuman kebijakan pada agendanya. Tidak ada perubahan yang diharapkan karena pembatasan yang lebih longgar diEropameredakan kekhawatiran bank sentral.